韓國存儲芯片巨頭SK海力士(SK Hynix Inc.)預計將在韓國市場周四（9日）收盤后公布終發行價，其美股存托憑證（ADR）計劃于周五在納斯達克全球精選市場正式掛交易赤峰pvc管道膠水，已獲7倍額認購。
除了部分韓國大型企業股票，外資機構普遍看好亞太科技股成為全球科技股新引擎，看好股市在人工智能（AI）下輪發展中的投資價值。
SK海力士美股ADR獲7倍額認購
SK海力士股價在周四亞太交易時段大漲7.1，表現遠韓國綜股價指數（KOSPI）2.4的漲幅，此前兩個交易日因韓國股市看漲倉位度擁擠且度杠桿化背景下，市場對人工智能（AI）力基礎設施押注的狂熱情緒似乎有所降溫，該股也遭遇了幾日大幅下跌。該股周三收盤價較6月下旬創紀錄收盤點下跌30，但仍約為年初股價水平的三倍。過去12個月，SK海力士在韓國上市的股票上漲約850，動該公司市值升至1萬億美元以上，度越韓國長期以來市值公司三星電子。
SK海力士此次通過ADR發行1779萬股新股，約占其已發行股本的2.5。根據此前提交給美國證券交易委員會(SEC)的上市文件，每份SK海力士美股ADR發行相當于十分之股該公司普通股。按照周三韓國爾股市收盤價每股207.6萬韓元(約1380美元)計，此次美國上市將籌集約245億美元，低于初計劃籌集的約294億美元。但不論如何，此次發行有望躋身外國企業在美完成的大規模股權融資之列，同時將進步拓寬公司接觸美國機構投資者的渠道。
據報道，此次美國ADR發行獲得了過七倍的額認購，機構投資者在周四定價前提交的訂單遠可供認購的股份數量。多美國投資機構的下單金額從2億~逾10億美元不等，顯示出市場的持續熱情。
SK海力士計劃將所募資金用于擴大生產能力，以滿足AI服務器對帶寬內存芯片持續增長的盛需求。瑞銀在周二的份報告中建議投資者應購買SK海力士的美股ADR，并積出這存儲芯片制造巨頭在韓國股票市場交易的股票，因為這些新發行證券可能會以溢價模式來進行交易。
“投資者應關注SK海力士未來從韓國本地上市交易線轉換至美國二上市ADR交易線時，可能獲得的外資額度空間。”瑞銀分析師團隊寫道，“因為投資渠道低且不足的可能，可能致美國交易價格以明顯且持續的溢價交易。”
外資機構看好亞太科技股成為新引擎 赤峰pvc管道膠水
SK海力士的赴美上市，發生在外資機構普遍看好亞太股市成為全球科技股上漲重要引擎之際。
富達亞太區席投資策略總監羅伯（Stuart Rumble）對財經記者表示，接下來AI依然會是重塑全球市場顯著的結構投資主題之，但相關投資機會的內涵正在發生變化。
“AI發展階段主要由基礎設施投資驅動，包括半體、力以及數據中心建設。在大規模云廠商和企業的持續支出的支撐下，這仍然是盈利增長的重要驅動力。當前市場先企業的表現并非單純依賴估值擴張，而是建立在真實盈利增長基礎之上。受益于AI基礎設施建設的企業持續交出強勁業績，并成為動市場上漲的重要動力。“然而，他稱，”投資者的注意力正日益轉向部署與應用。雖然AI所創造的大部分價值迄今為止都流向了半體公司，但目前的焦點正在擴大到企業如何將AI整到產品、服務和業務流程中。在軟件、電商、數字廣告以及企業應用等應用域，各公司都在探索提生產力、自動化工作流和提升率的法。盡管目前仍處于應用初期，但潛在的應用場景正向越來越多的行業擴展。”
基于這種變化趨勢，他預計：“亞洲將在AI下階段的發展中發揮舉足輕重的作用。該地區在整個AI價值鏈中占據特地位，覆蓋了半體制造、科技硬件、工業自動化和數字服務。與此同時，相較于美國市場中些相當擁擠的板塊，亞洲許多市場仍能夠以相對理的估值參與AI創新和應用的發展機遇。”
景順亞太區全球市場策略師趙耀庭也告訴財經記者，接下來的6個月，亞太股市應該仍會有很好的表現。面，他稱，AI面的資本支出會繼續。未來幾個季度甚至幾年，AI依然是重要的投資催化劑之。從大云服務商的支出來看，他們預計繼續在數據中心等域加大投入，而數據中心又需要各類硬件支持，由此形成了個完整的AI相關產業鏈。未來幾年，這些相關行業和域有望吸引數萬億美元的投資。AI仍將是驅動區域內企業盈利，甚至各主要經濟體宏觀經濟增長的核心動力。另面的機會是清潔能源的轉型，在這域保持先。此外，亞太區貨幣政策還會繼續寬松，財政政策也會加支持經濟增長，也均有利于市場。
瑞銀財富管理投資總監辦公室(CIO)在發給財經記者的機構觀點中也寫道，AI是本輪牛市行情的重要驅動力，亞太地區作為全球AI產業鏈的中堅力量，表現尤為亮眼。過去年該地區股市大漲約40，年初以來漲幅也達20，主要由半體、芯片設備和內存相關板塊漲。在總體亮麗表現之下，個別市場分化明顯。科技股權重的東亞市場大幅跑贏。
“AI資本支出增長繼續出預期，為亞太區盈利表現提供有力支撐，預計今年盈利將大增72，pvc管道管件膠明年20。從近期主要云服務商的融資活動來看，此前市場對今明兩年8200億美元和9900億美元的支出預測可能還趨于保守。模型迭代和代理式AI發展也動力需求激增，加劇力和內存供不應求的局面。”展望下半年，該行寫道，“AI仍是市場進步上漲的主要動力，亞洲市場的機遇值得關注。”
股市被看好 赤峰pvc管道膠水
隨著AI發展進入新階段，股市也被看好。
羅伯告訴記者，過去的幾個月里，受半體、AI基礎設施和硬件強勁需求的支撐，投資者的目光此前牢牢聚焦在韓國。韓國科技股受益于市場對存儲芯片和AI相關需求重燃的樂觀情緒。然而，些具趣味的創新故事正在其他地悄然興起，卻尚未被發掘。比如，在，技術進步正日益從傳統的AI基礎設施，擴展到機器人、自動化、制造以及通常被稱為‘具身智能（Physical AI）’等域，也就是AI在現實世界中的實際應用。
他說：“許多投資者仍在探索下個顛覆技術機遇將出現在哪里，其中個值得關注的向是人形機器人。在大語言模型域，少數全球科技巨頭在數據和計規模上享有顯著優勢；與此不同的是，機器人域仍然是個相對開放的賽道。已在硬件、運動控制和制造能力等域確立了強勁的地位，同時在機器人軟件、數據采集和大腦基座模型面的投資也在持續加速。在近期的實地調研中，我拜訪了多活躍于機器人生態圈的公司，進步強化了此前的判斷，即機器人正成為個日益重要的創新域，而具備引這域的巨大潛力。”
除機器人技術外，他還稱，也持續看到工業軍企業適應新增長機遇的成功案例。其中個核心關注點就是支持AI建設的電力與能源生態系統。“盡管投資者往往關注半體和存儲芯片，但AI基礎設施的擴張同樣需要對電力供應、能源管理和電氣設備進行大規模投資。從光伏、電池、逆變器到電力電子設備，越來越多企業正在憑借規模化制造能力、工程技術優勢以及垂直整能力進入這產業鏈，并獲得新的增長機會。這種適應能力往往被市場低估。許多工業企業不再局限于其傳統的終端市場，而是利用現有的技術能力，切入與AI、自動化和電氣化掛鉤的相鄰增長域。這種靈活依然是工業板塊的項重要競爭優勢。”他稱。
趙耀庭也告訴記者：“除了市場熟知的科技巨頭，AI革命中部分細分域和某些區域經濟體存在明顯的預期差。并未采用與美國類似的AI策略。注于將AI與多商業可用的產品相結，例如，將AI與人形機器人相結，將AI與生物技術科學研究相結，將AI與量子計相結。這些細分市場可能會在繼續表現出。”
“恒生指數仍以互聯網平臺相關公司為主。因此，我對A股市場的科技公司加樂觀，包括半體公司、人形機器人公司、量子計公司、生物科技公司，這些域均已出現真正的增長。”他稱。
瑞銀同樣認為，互聯網頭部平臺出現AI變現加速的明確跡象，而且隨著新代AI代理出，云服務營收有望。目前MSCI指數的遠期市盈率僅為10.8倍，低估了數字經濟對AI的迅速采用。基于此，瑞銀看好AI變現潛力強、云服務先且核心業務穩健的大型互聯網及平臺公司，以及受益于國產替代和AI資本支出的部分半體和AI基礎設施企業。 舉報 財經廣告作，請點擊這里此內容為財經原創，著作權歸財經所有。未經財經書面授權，不得以任何式加以使用，包括轉載、摘編、復制或建立鏡像。財經保留追究侵權者法律責任的權利。如需獲得授權請聯系財經版權部：banquan@yicai.com 文章作者
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